多晶硅

供給：多晶硅市場(chǎng)供給端持續(xù)寬松，主要源于多家企業(yè)的新增產(chǎn)能釋放和現(xiàn)有產(chǎn)線的提產(chǎn)，預(yù)計(jì)月度增量超2萬(wàn)噸。

需求與庫(kù)存：盡管供給持續(xù)增加，但需求端并未同步增長(zhǎng)，市場(chǎng)成交依然謹(jǐn)慎。下游客戶多持觀望態(tài)度，采購(gòu)意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致多晶硅庫(kù)存持續(xù)累積，預(yù)計(jì)月底將再次突破40萬(wàn)噸大關(guān)。高企的庫(kù)存對(duì)價(jià)格構(gòu)成實(shí)質(zhì)性壓力。

價(jià)格趨勢(shì)：雖然供需基本面偏弱，但價(jià)格卻“易漲難跌”。受減產(chǎn)傳聞和反“內(nèi)卷”政策預(yù)期影響，市場(chǎng)情緒被點(diǎn)燃，報(bào)價(jià)普遍上調(diào)至50元/公斤以上。盡管實(shí)際成交謹(jǐn)慎，但市場(chǎng)處于博弈僵持階段，短期價(jià)格重心預(yù)計(jì)小幅反彈。然而，若減產(chǎn)預(yù)期落空且?guī)齑娉掷m(xù)攀升，這種政策驅(qū)動(dòng)的漲價(jià)趨勢(shì)將面臨不確定性。

硅片

供給：硅片市場(chǎng)供給呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，總庫(kù)存已達(dá)20GW左右，其中以210RN為主。部分制造商的增產(chǎn)和排產(chǎn)重心轉(zhuǎn)向210R及210N，導(dǎo)致210RN供應(yīng)過(guò)剩與需求錯(cuò)配，加劇了市場(chǎng)不平衡。

需求：需求端相對(duì)平淡，下游電池片企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)為主。210RN新增產(chǎn)能未能被完全消化，導(dǎo)致庫(kù)存壓力增加，未能為硅片價(jià)格提供有力支撐。

價(jià)格趨勢(shì)：在供需過(guò)剩和高庫(kù)存的背景下，硅片價(jià)格反常上漲。在反“內(nèi)卷”政策預(yù)期下，頭部企業(yè)采取“抱團(tuán)”策略，統(tǒng)一上調(diào)報(bào)價(jià)0.05元/片，并成功傳導(dǎo)至下游。短期內(nèi)價(jià)格難以大幅調(diào)整，但其持續(xù)性取決于政策落地情況。若政策力度不足，市場(chǎng)情緒降溫后，價(jià)格仍將面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

電池片

供給與庫(kù)存：電池市場(chǎng)供給端呈現(xiàn)微幅累庫(kù)態(tài)勢(shì)，但整體庫(kù)存水平相對(duì)健康。庫(kù)存的結(jié)構(gòu)性分化明顯，210RN供應(yīng)顯著增長(zhǎng)，庫(kù)存累積較多，而183N產(chǎn)出持續(xù)減少，供需關(guān)系保持健康。在反“內(nèi)卷”政策預(yù)期下，一體化電池廠商計(jì)劃在9月份提產(chǎn)，可能為未來(lái)供給格局帶來(lái)新的變化。

需求：電池產(chǎn)品的需求端在不同尺寸上表現(xiàn)各異。210RN的需求增速不及供給，供需關(guān)系相對(duì)弱勢(shì)。210N受終端項(xiàng)目交貨影響，供需保持相對(duì)緊平衡，價(jià)格支撐較強(qiáng)。183N因產(chǎn)出減少，即使海外需求走弱，供需關(guān)系依然健康。

價(jià)格趨勢(shì)：盡管庫(kù)存略有增加，但電池價(jià)格并未走弱，反而呈現(xiàn)堅(jiān)挺的上漲趨勢(shì)。上游硅料和硅片價(jià)格的上漲直接推高了電池生產(chǎn)成本，為提價(jià)提供了有力支撐。受反“內(nèi)卷”政策預(yù)期影響，電池企業(yè)積極響應(yīng)并跟進(jìn)漲價(jià)，210N已率先漲價(jià)落地。在成本和政策情緒主導(dǎo)下，短期內(nèi)電池價(jià)格難以出現(xiàn)向下拐點(diǎn)。

組件

供給：9月份的排產(chǎn)預(yù)期顯示，組件生產(chǎn)仍有小幅提產(chǎn)趨勢(shì)，這表明制造商對(duì)市場(chǎng)前景抱有信心，產(chǎn)能利用率并未大幅下滑。

價(jià)格趨勢(shì)：組件價(jià)格的走勢(shì)正受到多重因素的強(qiáng)力支撐，短期內(nèi)難以出現(xiàn)下調(diào)拐點(diǎn)。在反“內(nèi)卷”政策預(yù)期下，市場(chǎng)形成了不得低于成本價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的默契，低價(jià)投標(biāo)現(xiàn)象消失，組件價(jià)格得以堅(jiān)挺。華電、華潤(rùn)等大型招標(biāo)中，企業(yè)普遍大幅提高報(bào)價(jià)，進(jìn)一步鞏固了價(jià)格的上行趨勢(shì)。

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